
Инвесторы продают «Роснефть» из-за ожидания слабой отчетности по итогам 2017 г. При этом «Газпром» чувствует себя неплохо из-за рекордных поставок газа в замерзающую Европу. Инвесторов это радует, говорит аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук.
Уровень запасов газа в подземных хранилищах Европы очень низкий, заявил 13 марта предправления «Газпрома» Алексей Миллер на встрече с премьер-министром Дмитрием Медведевым. По словам топ-менеджера, подземные хранилища Европы заполнены примерно на четверть: «В некоторых странах этот уровень вообще является критическим – 10%. Но это значит, что в предстоящий период закачки летом спрос на российский газ будет также высоким». Это поддерживает стоимость «Газпрома», считает Корнилов. «Кроме того, все боялись конкуренции «Газпрому» североамериканского СПГ в Европе, но пока этого не случилось. К тому же в регионе растет потребление газа за счет снижения выработки угольных электростанций и падает собственная добыча газа», – говорит он.
У «Газпрома» высокие капзатраты, в 2017 г. они должны были составить около 1,6 трлн руб, у «Роснефти» – меньше 1 трлн руб., отмечает Полищук. Но это не навсегда. «Газпром» может закончить основные проекты – «Силу Сибири», «Турецкий поток» и «Северный поток – 2» – к 2019 г., что приведет к росту свободного денежного потока и, возможно, дивидендов, добавляет Корнилов.
«У «Роснефти» более привлекательный профиль проектов, чем у «Газпрома». Но мешают опасения инвесторов, связанные с низкой предсказуемостью инвестиций: свежи воспоминания о предоплатах Венесуэле и Курдистану. «Это рынок воспринял негативно», – отмечает Таченников. Так, в прошлом году стало известно, что «Роснефть» за 2014–2016 гг. выдала венесуэльской PDVSA $6,5 млрд аванса, еще $1,3 млрд получил Иракский Курдистан. Да и долговая нагрузка у «Роснефти» выше, чем у «Газпрома», говорит Полищук.
«Роснефть» в 2018 г. может показать хорошие результаты, так как она больше всего выигрывает от роста цен на нефть. К тому же компания получила льготы по НДПИ для Самотлорского месторождения (по 35 млрд руб. в год на 10 лет), ее «дочка» «Башнефть» – 100 млрд руб. от «Системы». Кроме того, сократились поставки нефти в Китай по предоплате, договоры на которые были заключены по курсу до декабря 2014 г., а это сильно занижало выручку», – перечисляет Корнилов.
Оценка стоимости «Роснефти» неадекватная, говорил в январе главный исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин в интервью Frankfurter Allgemeine Zeitung. По его мнению, компания должна стоить $130 млрд. Представитель «Роснефти» от комментариев отказался. Его коллега из «Газпрома» вчера вечером на вопросы «Ведомостей» не ответил.
Если Вы уже зарегистрированы на нашем сайте, но забыли пароль или Вам не пришло письмо подтверждения, воспользуйтесь формой восстановления пароля.
Восстановить пароль